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新晋公募一哥张坤,用1000亿资金买了什么?

加入日期:2021-1-27 20:22:06

  顶尖财经网(www.58188.com)2021-1-27 20:22:06讯:

  上周,基金四季报公布完毕,基金经理管理规模数据也浮出水面。

  张坤管理的资金已高达1255亿元,成为中国公募历史上,第一位管理规模超过1000亿的主动权益类基金经理。

  张坤毕业于清华大学,硕士学历。

  2008年实习加入易方达基金,之后再也没有离开这家中国最顶级的公募基金公司。

  

  目前,张坤在易方达总共管理5只基金。

  他的核心产品分别是易方达中小盘(110011)、易方达蓝筹精选与易方达优质企业。

  在重仓股方面,截至2020年末,贵州茅台(600519,股吧)依旧是张坤的核心股票。

  除了易方达亚洲精选外,张坤管理的其他四只基金,均将贵州茅台(600519)列为第一大重仓股,合计持有贵州茅台约600万股,总市值约120亿元。

  我们再仔细剖析一下张坤的持仓,10大持仓4只白酒,仓位38%。港股核心资产美团+腾讯+港交所,仓位28.5%。

  这7只股票占到基金仓位的66.5%,也就是三分之二,持仓集中度非常高。

  沪深港三地市场中的茫茫公司中,张坤可谓是弱水三千只取一瓢。

  张坤的风格,就是对少数个股进行大比例集中投资,该策略使张坤取得任职期间8年7倍的惊人收益。

  

  聪明的人,总是学会与变化共存的。

  巴菲特如此,张坤也是如此。

  作为巨量资金的管理者,张坤的投资逻辑很简单,也很纯粹。

  第一,全球疫情这个不确定性因素始终存在,世界需要确定性,投资也是如此。

  第二,疫情导致全球货币大放水,宽松政策会继续。流动性泛滥的大背景下,好资产会有一定程度的高估,要学会接受。

  第三,即使估值回归,空间也很有限,20-30%的回调是极限。这个波动,完全可以接受。

  第四,选好资产杀估值,好过选错资产杀逻辑。

  2016年以前,张坤非常看重低估值,也就是价值投资中的“安全边际”概念。

  他没买过40倍市盈率以上的公司,甚至连30倍以上的都很少见。

  他事后总结,这本质上,是自己对公司判断没有很强的信心。买贵的公司,需要自信。

  在张坤目前的持仓中,美团是重仓股之一。

  要知道,美团目前的动态市盈率为584倍,远远打破了张坤过去的投资逻辑。

  现在,张坤认为,只要公司的质量足够好,他就愿意付出更高的代价,换取长期的收益。只有看的多了,研究积累的多了,投资的多了,才敢于下手去买一个“贵”的公司。

  从投资的时间维度来讲,张坤始终以5到10年的长度来看自己持有公司。他从2013年便开始坚定持有茅台,现在依然如此。

  他从来不认为自己有判断大市的能力,也不会预测股市大盘的涨跌。

  张坤的核心能力是,通过深入的研究,寻找少数能理解的优秀企业,并且长期持有。

  这个投资逻辑,完美的契合了价值投资的理念。

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