周三，美元兑一篮子主要货币一度触及一个月来最低，受美伊达成两周停火协议推动风险资产释然性上涨影响，但因停火局面脆弱、伊朗袭击海湾邻国石油设施及以色列加大对黎巴嫩袭击而收复部分跌幅，美元指数盘尾报99.077，上涨0.16%。周四(4月9日)亚市早盘，现货黄金震荡微跌，目前交投于4710美元/盎司附近；分析师指出，短期黄金或维持震荡，中长期在地缘不确定性与潜在降息环境下，仍具备配置价值。投资者需密切关注本周美国通胀数据及美伊双方在巴基斯坦和谈进展。

　　分析人士指出，美元此前是伊朗战争的主要受益者之一，因美国作为净能源出口国受石油冲击较小；随着油价大幅下跌，交易员重新认为美联储年底前有50%概率降息，而此前预期是不会降息。

　　特朗普在最后期限前收回“毁灭文明”的威胁，停火协议前提是伊朗同意暂停封锁霍尔木兹海峡，伊方表示可能在谈判前开放海峡，但伊朗议会议长称已有三项关键条款被违反。分析指出：伊朗方面虽然同意停火，但明确表示谈判基础已经遭到破坏。

　　美伊双方在作为谈判基础的十点计划上各执一词，美方提出的十五点方案能否与伊朗方面的停火条款对齐，以色列又是否能在黎巴嫩问题上做出改变，这些都是影响和平进程的关键变量。原定于本周六在巴基斯坦伊斯兰堡举行的美伊首轮会谈能否如期进行，目前仍然存在很大的不确定性。

　　而这种高度不确定的地缘政治环境，恰恰是黄金发挥避险资产功能的最佳土壤。每当停火协议出现裂痕，每当谈判进程遇到障碍，投资者就会重新涌入黄金市场寻求庇护。即便在停火消息引发的风险偏好回升行情中，黄金也仅仅是从高位回落而非彻底转跌，收盘依然保持上涨，这本身就说明市场的避险需求从未真正消退。

　　值得一提的是：美联储会议纪要显示，越来越多的美联储决策者认为，考虑到伊朗战争对通胀的冲击，可能需要加息来应对持续超过2%目标的通胀。一些与会者明确表示，应该在会后声明中为未来的利率决定保留双向描述，既包含降息的可能性也包含加息的可能性，以反映出如果通胀率保持在高于目标的水平，上调联邦基金利率目标区间可能是适当的选择。

　　这与战争爆发前市场的普遍预期形成了巨大反差。在2月28日战争爆发之前，市场原本预计美国今年将降息约两次。而战争导致的油价飙升彻底打乱了这一预期，投资者不得不重新定价美联储的利率路径。

　　但有意思的是，会议纪要同时也透露出另一层信息。大多数与会者判断，如果中东冲突旷日持久，将对经济增长造成足够的损害，届时反而需要更多降息来支撑经济。油价大幅上涨会降低家庭购买力，收紧金融状况，并拖累海外经济增长，这些因素综合起来可能迫使美联储在通胀尚未完全受控的情况下就转向宽松。

　　后市展望：关键数据与事件影响

　　今日市场重点聚焦美国 2 月核心 PCE 物价指数(北京时间今晚 20:30 公布)，作为美联储核心通胀指标，市场预期核心 PCE 同比增速放缓至 2.6%-2.7%。若数据低于预期，将进一步强化降息预期，美元或再度下探 99 关口；若数据超预期，美元或迎来短线反弹，但难以扭转整体弱势格局。此外，美国初请失业金数据、全球风险情绪变化仍将短线扰动美元走势，整体仍以降息预期与风险偏好为主导。

　　而当前的黄金市场正处于一个关键的十字路口。一方面，美伊临时停火确实缓解了最极端的尾部风险，推动风险资产出现释然性上涨，这在短期内分流了部分原本可能流入黄金市场的资金。另一方面，这份停火协议的根基极为脆弱，以色列在黎巴嫩的军事行动、伊朗重新封锁霍尔木兹海峡、美伊双方在谈判条件上的严重分歧，所有这些因素都意味着局势随时可能再次升级。

　　对于黄金投资者而言，当前最重要的不是猜测停火能否持续，而是认识到一个根本性的现实：中东的地缘政治风险并没有消失，全球通胀前景依然高度不确定，美联储的货币政策路径仍然迷雾重重。在这种大环境下，黄金作为避险资产和对冲通胀工具的价值不仅没有被削弱，反而因为各种不确定性的交织而变得更加突出。

　　短期内，黄金价格可能会继续随着停火谈判的进展和通胀数据的公布而剧烈波动。但从更长时间维度来看，只要中东局势没有真正走向持久和平，只要全球供应链的脆弱性没有根本改善，黄金就始终是投资者资产配置中不可或缺的那块压舱石。

　　技术上看，分析指出：短期来看，美元指数弱势震荡格局难改，99 关口为关键支撑，若有效跌破，下一支撑位看 98.50；上方阻力位关注 100 整数关口，突破难度较大。黄金方面，FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，金价未能收于50日均线(SMA)4779美元/盎司上方，这可能为金价进一步回调打开大门。

　　Valencia表示，尽管相对强弱指数(RSI)上升，有望突破中性水平，动能看似强劲，但下行风险依然存在。中东停火的不确定性可能加剧市场波动，尽管黄金具有避险属性，但如果油价上涨，金价可能走低。Valencia称，下行方面，如果金价跌破4700美元/盎司，下一个支撑位将是100日均线4620美元/盎司，之后可能挑战4月2日的日内低点4554美元/盎司。